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未來印尼錫礦資源將向大型冶煉廠集中

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  • 發布時間: 2022-02-28
  • 來源:互聯網
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  截至2021年底,印度尼西亞(下稱印尼)錫礦儲量80萬噸,全球占比16%,儲采比15年,低于全球平均的17年。印尼現有錫礦資源礦床更深,品位更低,錫礦產量受到較大壓制。目前,印尼錫礦開采深度已由地表下50米降至地表下100米~150米,開采難度提升,印尼錫礦產量也隨之逐年下降,已由2011年的峰值10.45萬噸下降到2020年的5.3萬噸。雖然印尼仍為世界第二大錫礦供給國,但印尼在全球錫產量占比由2011年的35%,下降至2020年的20%。

  作為全球第二大精錫生產國,印尼的精錫供給非常重要,但是印尼精錫供應總量和供應彈性呈現下降趨勢。

  第一,印尼原礦出口政策繼續收緊,2021年11月,印尼總統佐科·維多多表示將在2024年停止印尼錫礦出口。2014年,印尼貿易部頒布貿易法規44號文,禁止粗錫出口,意在遏制大量錫資源賤價流失,提升其錫產業的附加及錫資源的定價話語權。該法規執行后,印尼錫礦產量縮減,2020年,印尼錫礦/精錫產量匹配比僅為0.9。

  由于印尼冶煉產能低于錫礦產能,國內冶煉產能短期內難以消化原本出口的錫礦,所以,印尼錫礦產量下降以適應該國的冶煉需求。2019年開始,印尼錫礦精錫產量匹配比已不足1,而2020年匹配比僅為0.9,錫礦產量已無法滿足本國精錫生產。

  第二,印尼資源品位整體下降,面臨陸地資源貧化,海底采礦難度增加的問題,抑制錫礦產量。目前,海底錫礦是印尼錫礦產出主要部分,海底采礦的難度較大、成本高,錫礦產量也會受到季節性影響。

  天馬公司是印尼最大的錫生產企業,擁有獲準開采錫礦陸地面積的90%,該公司的濱海錫礦產量占比已達94%。但是,由于天馬公司管理不善,其礦權地已經被大量小型私立采礦者過度開采,天馬公司近年來被迫加強對礦權的控制。目前,該公司錫礦產出更加依賴于海底錫礦,濱海錫礦產量占比已從2010年的54%增長至2020年的94%。截至2020年底,天馬公司高品位陸上錫礦儲量僅有1.6萬噸。

  天馬公司的錫金屬產量整體呈下降趨勢。2019年,天馬公司錫產量達7.6萬噸,同比增長128%,為近年來較高水平。其主要因為2018年第四季度印尼實施新出口法規,天馬公司得以在統計口徑上取得許可權范圍內非法礦商的產量,但是公司實際錫產能并無增長。此后,天馬公司錫產量持續下降,2021年前三季度,天馬公司精錫產量為1.9萬噸,同比下降49%。

  第三,私人小冶煉企業已成為印尼精錫供應的主力。近期,印尼錫錠出口同比恢復,主要是私人冶煉廠錫錠出口增長。截至2020年底,印尼私營冶煉企業精錫產能合計約為5萬噸,占印尼總產能62%。印尼錫礦及精錫開采有一個顯著特點,即大部分是私人企業小規模生產,產量會根據價格水平靈活調整。當錫價較高時,小企業馬上增加產量,錫價下跌時,則選擇關閉產能,所以印尼錫礦及精錫產量的波動性較大,可預測性差。

  2021年前三季度,印尼精錫出口5.3萬噸,較2020年同期增長4.8%,筆者認為,當地私人冶煉廠的精錫出口,彌補了天馬公司精錫產量下降的缺口。但值得注意的是,私人冶煉廠產能擴張和實際出口量,將持續受到印尼當地日趨嚴格的環保審查的監管。截至2022年1月份,印尼政府尚未通過交易所發放新的錫出口許可證。

  筆者認為,未來印尼錫礦資源將更多向大型冶煉廠集中,小企業精錫產量大幅增長的可能性將越來越小,精錫產量將趨于穩定,產量彈性將系統性下降。隨著印尼錫原礦品位下降,小企業的小規模生產模式愈發不經濟,大量小企業將被清出市場。印尼新礦業法出臺后,錫原礦供應將更多流向大型企業,對小型冶煉企業的錫原礦供應產生“擠出效應”。




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